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财富证券:节前料想震荡 节后值得期待

时间:2019-12-05 07:47:52 来源:互联网 阅读:0次

财富证券:节前料想震荡 节后值得期待 2014-09-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周五个交易日,市场继续震荡中前行,沪指在2 00点上方盘旋向上,创业板指也围绕着1500点的位臵整固。除银行外,其余大部分行业都有不同程度的涨幅。长假节前两市成交量略有下滑,但指数不弱,个股活跃,市场整体仍呈现出强势格局。

上周公布的9月份汇丰制造业PMI初值小幅回升至50.5,较7月环比回升0. 个百分点,其中新出口和新订单指数环比分别上升1个和2个百分点,这与外需好转带动中国出口回暖的趋势保持一致。PMI值在经历前两个月的下滑后出现回升迹象,充分表明了经济弱复苏的波动属性。而且PMI至少连续四个月位于荣枯线以上,表明经济确实在日渐企稳。此前,由于改革的深入,过剩产能的出清与地产投资的调控使得经济弱复 动加剧,7、8月份的短期扰动尤为强烈。但基于经济增长的底线思维,再辅以适当的定向宽松政策,料想四季度的经济增长继续稳而不强。

但经济增长高速与否,已经不是问题的关键,现在市场的中长期逻辑是在降息周期中寻找改革红利,无论是存盘盘活,还是增量引导,都能带动投资者的信心回升,从而吸引海内外的各种资金逐步入市,因而市场的长期趋势依旧向上。就短期而言,市场运行的节奏主要是根据市场资金面的供需状况而出现波动,其中新股申购窗口的时间节点影响较大。上周恰逢第四批新股密集重启,打新资金回流与第五次新股发行之前的时间窗口,正是行情运作的较佳时期。

国庆节后的行情值得期待,建议投资者可以持股过节,其主要博弈的还是节后的几大政策预期。首先莫过于四中全会的改革红利,其中对于法制建设的内容值得期待。推行依法治国能有效降低经济的不确定性,降低实体经济的隐形成本,释放长期的制度红利,隐含对于市场风险溢价的提升。除此以外,会议对于包括智慧城市,农垦改革等政策的推进也值得期待。其次,10月传闻中的沪港通,优先股等开启的消息也偏利好。特别是沪港通事件本身可以作为中国资本对外管制放松的一个标志性事件,也符合现在管理层释放供给约束,提振供给效率的政策方针。

总之,节前两个交易日,大概率下依旧会维持震荡,其重点在于布局10月份的行情。作为四季度的开篇时期,10月整体的运行趋势还是比较明朗的。节前适合根据政策预期做出布局,包括法制建设主题,农垦改革、军工(卫星)、国企改革以及以券商为主的资本市场改革主题。

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